【股份分析】本周板块精选股为云顶集团·4008医药（02196），股价上周五以破顶价27.35元高收，强势上扬。云顶集团·4008医药定位独特，强调要“实现大健康产业的全产业链闭环”，公司近年积极并购海外同业壮大实力，可望全方位受惠行业发展。

业务细分方面，按2016年中期业绩税前利润19.3亿元（人民币·下同）计，云顶集团·4008医药主要动力来自药品制造与研发分部（即药品生产、销售及研究），占比达五成；公司持股三成的联营企业国药控股（01099）的医药分销和零售分部（药品零售及批发）占三成半；余下为医疗服务分部（提供医疗服务及医院管理）、医学诊断与医疗器械分部（医疗设备和诊断产品生产和销售）及其他业务。

制药创新研发 拓医疗O2O

其中，作为主业的药品制造业务，半年营业收入48亿元，占比近七成，按年增长17.7%；若剔除出售邯郸制药的影响，收入增长更达20%。增长乃因心血管系统、抗感染、中枢神经系统等疾病治疗领域的主要核心产品销售保持较快增长。抗感染、代谢及消化系统、心血管系统是占该部收入首三大领域。

公司中期研发费用支出为3.1亿元，按年增长2.7%，药品制造的研发费用约2.4亿元，占药品制造与研发板块业务收入的半成。另加大对四大研发平台（即小分子化学创新药、大分子生物类似药、高价值仿创药和特色制剂技术的研发平台）的投入。在研新药、仿制药及生物类似药及疫苗等项目172项。

至于医药分销和零售分部主要靠联营公司国药，乃因其分销网路已覆盖全国，直接客户数达13,841家（仅指分级医院，包括最大、最高级别的三级医院1,880家）。

国家卫计委表示，今年将推进“互联网+药品流通”等改革措施。复药加以响应国策，表明在推动国药实现药品分销上整合与快速增长的同时，亦将积极与所投资的互联网医疗、互联网医药平台“挂号网”展开合作，打造医药线上线下（O2O）电商平台。

积极并购投资壮大

除了现有业务的自身增长，复药亦善于用并购壮大。例如，公司去年下半年宣布，拟出资不超过12.6亿美元，收购印度药企GLAND PHARMA股权。完成后，将持股约86.08%。GLAND是印度第一家获美国药物管理局（FDA）批准的注射剂药品生产制造公司，并获全球各大市场的GMP认证。

投资业务方面，公司拟分拆间接持股66.2%的以色列公司Sisram于香港主板上市，已于去年底获中证监同意，正待港交所批准作实。Sisram直接持股Alma Lasers，该公司主要从事医疗美容器械的设计、开发、生产及销售。另外，复药亦正推动上海复宏汉霖生物技术，在全国中小企业股份转让系统挂牌进程。

截至去年9月底止首三季，公司营业收入106.4亿元，按年增17.2%；纯利21.8亿元，按年增长15.1%。据彭博综合券商预测显示，料公司2016年度纯利约27.4亿元，按年增18.8%；2017年度料再赚32.9亿元，按年增长19.4%。至于2016年度每股盈利预测，料按年大增73%至1.19元；17年度续增15.1%至1.37元。

大行看法方面，摩根士丹利、汇丰、瑞信及中金公司，分别给予目标价36、32、30.3及30元，评级同为“买入”。买卖策略上，此股正处强势，现价买入，先看30元，再上望33元，止蚀价24.6元。关于推介的策略跟进，除了本栏，请留意《香港经济日报》网站的“投资频道”。